南非央行实施货币政策的方式发生变化可能会导致兰特更大的波动。

过渡将于周三晚上开始，央行将从目前的赤字设置转向盈余制度，这意味着商业银行将被允许持有超额准备金并赚取利息。南非储备银行还将采取措施防止银行囤积流动性，从而帮助维持银行间货币市场，类似于新西兰储备银行和挪威银行使用的“分层下限”框架。

虽然这一变化不会影响央行的通胀目标或利率决定，但可能会使兰特更容易投机，从而在压力时期导致更大的价格波动。自大流行以来，南非兰特兑美元基差掉期利率上升，使得做空南非货币变得昂贵。

兰特商业银行驻约翰内斯堡的固定收益分析师米歇尔·沃尔伯格（Michelle Wohlberg）表示：“货币基础将收缩，让做空兰特的成本更低。”“这可能导致避险回合出现波动。”

今年兰特的波动性低于许多其他货币——包括里拉、兹罗提和雷亚尔——尽管在全球通胀上升和政策收紧、对中国经济放缓的担忧以及俄罗斯与乌克兰的战争中，风险资产面临压力。该货币对美元的历史波动率已上升 63 个基点至 14.66%，在彭博社监测的 23 种发展中货币中排名第七。

储备银行在一篇针对波动性担忧的已发表论文中表示，管理风险需要“谨慎和警惕”，无论是在向新框架过渡期间还是在市场压力剧烈的时候。南非是第一个采用分层框架的新兴市场经济体。

“风险被评估为适度，并不代表对新货币政策实施框架概念的主要反对意见，”它表示。“也就是说，汇率可能证明是南非作为新兴市场的地位与使用地板式系统的发达经济体产生不同经验的一个领域。”

该报称，央行“在容忍外汇波动方面有着长期的记录”，通胀预期是固定的，因此对汇率波动并不高度敏感。